Usando Opções Gamma Opções Gamma é ligeiramente diferente da maioria dos outros gregos, porque não é usado para medir mudanças teóricas no preço de uma opção em si. Em vez disso, é um indicador de como o valor delta de uma opção se move em relação às mudanças no preço da garantia subjacente. O valor delta de uma opção indica o movimento de preço teórico de uma opção como o preço dos movimentos de segurança subjacentes, enquanto o valor da gama indica o movimento teórico do valor delta como o preço dos movimentos de segurança subjacentes. Isso é um pouco mais complexo do que alguns dos outros gregos, mas Gamma é definitivamente algo que as opções que os comerciantes devem tentar entender. Abaixo, fornecemos detalhes sobre as características de Gamma e como é usado. Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia a revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o comerciante Características da gama O valor da gama de uma opção indica quanto o valor delta dessa opção aumentará a cada 1 Aumento de preço no título subjacente ou por cada 1 redução de preço no título subjacente. É um número positivo, independentemente de você estar comprando chamadas ou colocar, embora seja efetivamente negativo quando você escreve opções. Por exemplo, imagine que você ligue com um delta de .60. Se o preço da garantia subjacente aumentar em 1, então o preço da chamada aumentaria em 0,60. Se o valor da gama fosse de .10, então o delta aumentaria para .70. Isso significa que outro aumento de 1 no preço do título subjacente resultaria no preço da opção aumentando em 0,70, e o delta também aumentaria novamente de acordo com a gama. Isso ressalta o quanto o dinheiro afeta o valor delta de um contrato de opções, porque quando o contrato se aprofunda no dinheiro, cada movimento de preço do título subjacente tem um efeito maior no preço. A gama também é afetada pelo dinheiro, e diminui à medida que o contrato de dinheiro se move mais para o dinheiro. Isso significa que, à medida que um contrato se aprofunda no dinheiro, o delta continua a aumentar, mas a uma taxa mais lenta. A gama de um contrato fora do dinheiro também diminuirá quando se afastou do dinheiro. Portanto, a gama é tipicamente o mais alto para opções que estão no dinheiro ou muito perto do dinheiro. Novo, vamos ver um exemplo de uma chamada fora do dinheiro, com um delta de .40 e uma gama de .10. Se o preço do título subjacente caísse em 1, então o preço da chamada ficaria abaixo de 0,40 e o delta cairá para 0,30. A gama também cairia, então, se a garantia subjacente caísse por mais 1, o preço da chamada cairá em 0,30, mas o delta cairá em menos de 1. Isso nos mostra novamente como o delta é afetado pelo dinheiro. Desta vez, destacar como cada movimento de preço do título subjacente tem menos efeito, uma vez que uma opção fica cada vez mais longe do dinheiro. No entanto, quando a gama também está diminuindo à medida que as opções se afastam do dinheiro, a taxa em que o delta reduz o atraso. Os exemplos acima referem-se a chamadas, e é importante comparar como as peças são afetadas pela combinação de gama e delta também. Essencialmente, o efeito é o mesmo e a gama de uma colocação também diminui à medida que o movimento se move mais no dinheiro ou mais para fora do dinheiro, assim como uma chamada. A maior diferença é simplesmente isso, porque coloca o aumento de preço quando o título subjacente cai e diminui de preço quando a segurança subjacente aumenta, coloca valores negativos do delta. Isso significa que o delta de uma posição move-se em direção a 0 quando a garantia subjacente aumenta no preço e para -1 quando a garantia subjacente cai no preço. O delta de uma chamada move-se para 1 quando a segurança subjacente aumenta no preço e para 0 quando a garantia subjacente cai no preço. O efeito líquido da gama é exatamente o mesmo, embora mede como um valor delta tem um efeito maior no preço de uma opção porque, essa opção se torna cada vez mais no dinheiro. O valor da gama é afetado pelo tempo restante até o vencimento, bem como dinheiro. A gama de opções que estão no dinheiro aumentará significativamente à medida que as datas de validade se aproximarem, enquanto a gama de opções que estão no dinheiro ou fora do dinheiro se moverá menos significativamente. Colocando o Gamma para usar Em primeira instância, se você estiver usando transações muito básicas e simplesmente comprar chamadas ou colocar especulações sobre o preço de uma variável em movimento subjacente, a gama ainda não é importante. O valor gamma positivo dessas opções, teoricamente, assegurará que o valor delta deles aumentará quanto mais penetrem no dinheiro: aumentar a taxa de crescimento de seus lucros, assumindo que a segurança subjacente está se movendo na direção certa. A taxa real em que o valor delta aumenta não é realmente algo com o qual você precisa se preocupar demais. No entanto, quando você começa a usar spreads e empregando estratégias mais complexas, a relação entre o valor gama e delta de sua posição geral torna-se mais importante. Se você estiver usando múltiplas posições efetivamente combinadas em uma para especular sobre o preço de um movimento de segurança subjacente, então você precisa estar claro em exatamente qual perfil que a posição geral tem. Por exemplo, se a sua posição geral tiver um delta positivo e uma gama positiva, então você ganhará lucros se o preço da garantia subjacente aumentar e continuar a ganhar lucros quanto mais aumentar, enquanto o valor delta sempre será Aumentando. No entanto, se sua posição geral tiver um delta positivo e uma gama negativa, as coisas são ligeiramente diferentes. Você ainda fará lucros se o preço da garantia subjacente aumentar, mas a gama negativa significa que o valor delta estará se movendo em direção a 0. Chegará um ponto em que a posição reverte efetivamente, porque o valor delta se tornará negativo e seu O cargo começará a perder dinheiro se o preço do título subjacente continuar a aumentar. Não há absolutamente nada de errado em entrar em tal comércio, mas você precisa ter uma idéia de em que ponto os lucros máximos foram atingidos e estar pronto para fechar sua posição nesse ponto. Em termos muito simples, ajuda a lembrar o seguinte. A compra de chamadas ou colocações adicionará valor de gama positivo à sua posição geral, enquanto a gravação de chamadas ou colocações adicionará valor de gama negativo à sua posição geral. Um valor positivo significará que o valor delta torna-se maior à medida que o estoque aumenta e diminui à medida que o estoque cai, enquanto um valor negativo significa que o valor delta se torna menor à medida que o estoque cai e mais alto à medida que o estoque aumenta. A gama também é importante se você estiver fazendo negociações de hedge, porque idealmente quer que o valor seja tão baixo quanto possível para que sua posição seja menos afetada pelos movimentos de preços na segurança subjacente. Finalmente, vale a pena estar ciente da relação entre gamma e theta. De um modo geral, alta gama significa alta theta. Uma gama alta significa que você pode fazer lucros exponenciais potencialmente maiores se a segurança subjacente se mover significativamente na direção certa. No entanto, como essas opções normalmente vêm com um alto valor de theta, o valor extrínseco provavelmente diminuirá a uma taxa rápida. Portanto, você precisaria da segurança subjacente para se mover rapidamente ou você poderia potencialmente causar perdas substanciais. Este é outro motivo pelo qual uma compreensão de todas as opções que os gregos é tão importante que pode afetar muitas das decisões de negociação que você precisa fazer. Usando quotThe Greeksquot para entender as opções Tentando prever o que acontecerá com o preço de uma única opção ou um Posição que envolve várias opções, uma vez que as mudanças no mercado podem ser uma tarefa difícil. Como o preço da opção nem sempre parece se mover em conjunto com o preço do ativo subjacente. É importante entender quais fatores contribuem para o movimento no preço de uma opção e o efeito que eles têm. Os comerciantes de opções geralmente se referem ao delta. gama. Vega e theta de suas posições de opção. Coletivamente, esses termos são conhecidos como os gregos e eles fornecem uma maneira de medir a sensibilidade de um preço de opções a fatores quantificáveis. Esses termos podem parecer confusos e intimidantes para os novos comerciantes de opções, mas discriminados, os gregos se referem a conceitos simples que podem ajudá-lo a entender melhor o risco e o potencial de recompensa de uma posição de opção. Encontrando valores para os gregos Primeiro, você deve entender que os números dados para cada um dos gregos são estritamente teóricos. Isso significa que os valores são projetados com base em modelos matemáticos. A maioria das informações que você precisa para negociar opções - como a oferta. Pergunte e os últimos preços, volume e interesse aberto - são dados factuais recebidos das várias opções de intercâmbio e distribuídos pelo seu serviço de dados e pela corretora. Mas os gregos não podem simplesmente ser vistos em suas tabelas de opções diárias. Eles precisam ser calculados, e sua precisão é tão boa quanto o modelo usado para computá-los. Para obtê-los, você precisará acessar uma solução computadorizada que os calcula para você. Todos os melhores pacotes de análise de opções comerciais farão isso, e alguns dos melhores corretores especializados em opções (OptionVue amp Optionstar) também fornecem essa informação. Naturalmente, você poderia aprender as matemáticas e calcular os gregos à mão para cada opção. Mas dada a grande quantidade de opções disponíveis e restrições de tempo, isso não seria realista. Abaixo está uma matriz que mostra todas as opções disponíveis de dezembro, janeiro e abril de 2005, para uma ação que atualmente está negociando às 60. É formatada para mostrar o preço de mercado. Delta, gamma, theta e vega para cada opção. Ao discutir o significado de cada um dos gregos, você pode consultar esta ilustração para ajudá-lo a entender os conceitos. A seção superior mostra as opções de chamada. Com as opções de colocação na seção inferior. Observe que os preços de exercício estão listados verticalmente no lado esquerdo, com a cenoura (gt) indicando que o preço de exercício 60 está no dinheiro. As opções fora do dinheiro são as acima de 60 para as chamadas e abaixo de 60 para as puts. Enquanto as opções dentro do dinheiro são inferiores a 60 para as chamadas e acima de 60 para as puts. À medida que você se move da esquerda para a direita, o tempo restante na vida da opção aumenta até dezembro, janeiro e abril. O número real de dias restantes até a expiração é mostrado entre parênteses no cabeçalho da coluna para cada mês. As figuras delta, gamma, theta e vega acima são normalizadas por dólares. Para normalizar os gregos por dólares, você simplesmente os multiplica pelo multiplicador do contrato da opção. O multiplicador do contrato seria de 100 (ações) para a maioria das opções de compra de ações. Como os vários gregos se movem quando as condições mudam depende de quão longe o preço de exercício é do preço real do estoque e quanto tempo resta até o vencimento. Como as variações de preço de ações subjacentes - Delta e Gamma Delta medem a sensibilidade de um valor teórico de opções para uma mudança no preço do ativo subjacente. Normalmente é representado como um número entre menos um e um, e indica quanto o valor de uma opção deve mudar quando o preço do estoque subjacente aumenta em um dólar. Como uma convenção alternativa, o delta também pode ser mostrado como um valor entre -100 e 100 para mostrar a sensibilidade total do dólar na opção de valor 1, que é composta por 100 partes do subjacente. Então, os deltas normalizados acima mostram o valor real em dólares que você ganhará ou perderá. Por exemplo, se você possuísse o 60 de dezembro com um delta de -45,2, você deve perder 45,20 se o preço das ações aumentar em um dólar. As opções de chamadas têm deltas positivos e as opções de venda têm deltas negativos. As opções no dinheiro geralmente têm deltas em torno de 50. Opções profundas no dinheiro podem ter um delta de 80 ou superior, enquanto as opções fora do dinheiro têm deltas tão pequenas quanto 20 ou menos. À medida que o preço das ações se move, o delta mudará à medida que a opção se tornar mais interna ou fora do dinheiro. Quando uma opção de estoque obtém muito profundo no dinheiro (delta perto de 100), ele começará a negociar como o estoque, movendo quase dólar para dólar com o preço das ações. Enquanto isso, as opções de far-out-of-the-money não se moverão muito em termos de dólares absolutos. Delta também é um número muito importante a considerar ao construir posições de combinação. Como o delta é um fator tão importante, os comerciantes de opções também estão interessados em como o delta pode mudar à medida que o preço das ações se move. A Gamma mede a taxa de variação no delta para cada aumento de um ponto no ativo subjacente. É uma ferramenta valiosa para ajudá-lo a prever mudanças no delta de uma opção ou em uma posição geral. A Gamma será maior para as opções no dinheiro e ficará cada vez mais baixa para as opções dentro e fora do dinheiro. Ao contrário do delta, a gama sempre é positiva para ambas as chamadas e coloca. (Para ler mais na posição delta, veja o artigo: Going Beyond Simple Delta, Understanding Position Delta.) Mudanças na volatilidade e na passagem do tempo - Theta e Vega Theta é uma medida da decadência do tempo de uma opção, o valor em dólares que Uma opção perderá cada dia devido à passagem do tempo. Para opções no dinheiro, theta aumenta à medida que uma opção se aproxima da data de validade. Para opções internas e fora do dinheiro, theta diminui à medida que uma opção se aproxima da expiração. A Theta é um dos conceitos mais importantes para um comerciante de opções inicial para entender, porque explica o efeito do tempo no prêmio das opções que foram compradas ou vendidas. Quanto mais longe o tempo que você for, menor será a decadência do tempo para uma opção. Se você deseja possuir uma opção, é vantajoso comprar contratos de longo prazo. Se você quer uma estratégia que lucre com o decadência do tempo, então você quer cortar as opções de curto prazo, de modo que a perda de valor devido ao tempo aconteça rapidamente. O grego final que vamos ver é vega. Muitas pessoas confundem vega e volatilidade. A volatilidade mede flutuações no ativo subjacente. A Vega mede a sensibilidade do preço de uma opção às mudanças na volatilidade. Uma mudança na volatilidade afetará ambas as chamadas e colocará a mesma maneira. Um aumento na volatilidade aumentará os preços de todas as opções em um ativo, e uma diminuição da volatilidade faz com que todas as opções diminuam em valor. No entanto, cada opção individual tem sua própria vega e reagirá às mudanças de volatilidade um pouco diferente. O impacto das mudanças de volatilidade é maior para as opções em dinheiro do que para as opções de in ou out-of-the-money. Enquanto a vega afeta as chamadas e coloca da mesma forma, parece afetar as chamadas mais que as colocadas. Talvez devido à antecipação do crescimento do mercado ao longo do tempo, esse efeito é mais pronunciado para opções de longo prazo, como o LEAPS. Usando os gregos para entender negócios combinados Além de obter os gregos em opções individuais, você também pode obtê-los para posições que combinam várias opções. Isso pode ajudá-lo a quantificar os vários riscos de cada comércio que você considera, não importa o quão complexo. Uma vez que as posições de opções têm uma variedade de exposições ao risco, e esses riscos variam dramaticamente ao longo do tempo e com os movimentos do mercado, é importante ter uma maneira fácil de compreendê-los. Abaixo está um gráfico de risco que mostra o lucro provável de um spread de débito vertical que combina 10 longas chamadas de 60 de janeiro com 10 chamadas curtas de janeiro de 65 e 17,5 chamadas. O eixo horizontal mostra vários preços do estoque da XYZ Corp, enquanto o eixo vertical mostra o lucro da posição. O estoque atualmente está negociado a 60 (na varinha vertical). A linha pontilhada mostra o que a posição parece hoje, a linha tracejada mostra a posição em 30 dias e a linha sólida mostra o que a posição irá aparecer no dia de vencimento de janeiro. Obviamente, esta é uma posição de alta (na verdade, muitas vezes é referido como um spread de chamada de touro) e seria colocado somente se você espera que o estoque subisse no preço. Os gregos permitem que você veja como a posição é sensível às mudanças no preço das ações, volatilidade e tempo. A linha intermediária (trincheira) de 30 dias, a meio caminho entre hoje e a data de validade de janeiro, foi escolhida, e a tabela abaixo do gráfico mostra o que o lucro previsto, delta, gama, theta e vega para o cargo será então. Conclusão Os gregos ajudam a fornecer medições importantes de uma opção que posiciona riscos e recompensas em potencial. Uma vez que você tenha uma compreensão clara do básico, você pode começar a aplicar isso às suas estratégias atuais. Não basta apenas conhecer o capital total em risco em uma posição de opções. Para entender a probabilidade de uma troca de dinheiro, é essencial poder determinar uma variedade de medidas de exposição ao risco. (Para ler mais sobre as influências dos preços das opções, veja o artigo: Conhecer os gregos.) Uma vez que as condições mudam constantemente, os gregos fornecem aos comerciantes um meio de determinar quão sensível é um comércio específico para flutuações de preços, flutuações de volatilidade e passagem do tempo. Combinando uma compreensão dos gregos com os insights poderosos que os gráficos de risco fornecem podem ajudá-lo a negociar suas opções para outro nível. Estratégias de Opções de Neutro de Gama A utilização de estratégias de opções neutras de gama envolve a criação de posições de opções que tenham um valor global de gama zero ou muito Perto de zero. O princípio é garantir que o valor delta de tais posições permaneça estável, independentemente de como a segurança subjacente se move. Estratégias deste tipo não são adequadas para iniciantes e nós apenas recomendamos usá-las se você tiver uma quantidade decente de opções de negociação de experiência. Também é importante que você entenda tudo sobre as opções de gregos e como eles funcionam. Clique aqui para saber mais sobre os gregos se você não estiver familiarizado com eles. Nesta página, explicamos mais sobre o comércio neutro da gama e analisamos algumas das formas como as estratégias desse tipo podem ser usadas. Gamma Neutral Trading Explained Gerenciando a volatilidade de uma posição Trading Volatilidade implícita Proteção de lucros Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Leia revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o corretor Leia a revisão Visite o agente Leia a revisão Visite o corretor Gamma Neutral Trading Explicado As estratégias de opções neutras de Gamma podem Ser usado para criar novas posições ou para ajustar uma existente. O objetivo é usar uma combinação de opções que tornem o valor gama global o mais próximo possível do zero. Um valor zero significará que o valor delta não deve se mover quando o preço da segurança subjacente se mover. Existem algumas razões pelas quais você gostaria de fazer isso, que analisamos um pouco mais tarde. Tecnicamente, você pode usar qualquer combinação de opções que deseja criar uma posição neutra de gama. Como tal, essas estratégias são um pouco diferentes da maioria dos outros, onde há transações específicas que você precisa fazer para criar um spread que esteja de acordo com seus objetivos. Isso é principalmente por que apenas recomendamos que os comerciantes experientes usem essas estratégias que você precisa para saber exatamente o que você está tentando fazer e por quê. Gerenciando a volatilidade de uma posição O valor gamma de uma posição de opções representa essencialmente a volatilidade dessa posição. Por conseguinte, faz sentido que a criação de uma posição neutra na gama seja útil se desejar estar exposto à menor volatilidade possível. Ao criar uma posição neutra em termos de gamma, mas delta positiva, você pode se beneficiar de lucros previsíveis (assumindo que os movimentos de segurança subjacentes esperam), sem estar exposto a perdas exponenciais, se as coisas não acontecerem como você previu. Isso é útil se você deseja manter uma posição de longo prazo em uma segurança que você espera aumentar em valor ao longo do tempo, mas deseja reduzir o efeito de movimentos inesperados. Volatilidade implícita na negociação É possível criar uma posição de opções que não seja afetada por qualquer movimento no preço de um título subjacente, mas que se beneficiará de mudanças na volatilidade implícita. Para fazer isso você precisa se certificar de que uma posição seja neutra e neutra dota. Ao fazê-lo, efetivamente o tornará longo em vega, o que significa que você irá lucrar quando a volatilidade implícita surgir. Esta é uma estratégia útil se você identificar uma oportunidade em que a volatilidade implícita provavelmente mudará, mas você não sabe em que direção o preço da segurança se moverá ou se moverá. Se você não está familiarizado com a volatilidade implícita, clique aqui para obter mais informações. Protegendo lucros Quando as opções de negociação são bastante prováveis, você encontrará um cenário em que uma posição existente lhe fez um lucro decente e você quer proteger algum ou todo esse lucro. A maneira óbvia de fazer isso é fechar a posição e levar seu dinheiro, mas você não poderá fazer mais lucros se você fizer isso. Ao usar uma estratégia neutra em termos de gamma, você pode potencialmente ter o melhor dos dois mundos em tal situação. Se você ajustar sua posição de uma forma que o torna neutro e neutro em relação à gama, você também o tornará neutro. Isso significa que sua posição não será afetada por movimentos de preços adicionais na segurança subjacente ou pela deterioração do tempo. Todavia, pode ainda beneficiar da crescente volatilidade. Esta é uma abordagem viável se você tiver obtido lucros em uma segurança que possivelmente possa se mover no preço significativamente em breve (por exemplo, o anúncio de ganhos é devido), mas você não sabe em qual direção o preço se moverá. Ao tornar sua posição delta neutra e neutra em termos de gamma, você pode proteger os lucros que você já fez e fazer mais lucros à medida que a volatilidade aumenta. Uma vez que você espera que o período de volatilidade termine, você pode ajustar sua posição novamente (ou fechá-la completamente) com base nas suas expectativas nesse ponto. Copyright copie 2017 OptionsTrading. org - All Right Reserved.
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